Akcieatrhy  >  
Zpět
Vytvořeno dne: 20.04.2015

Další oslabování eura: jen povrchní tvrzení


 

Když euro začalo na počátku roku 2014 oslabovat, většina analytiků najednou změnila svá předchozí očekávání a začala hovořit o prudkém propadu kurzu společné evropské měny. Ten se podle těchto názorů měl dostat až pod paritu k dolaru. Podobná tvrzení měla evidentně dopad na celková očekávání na trhu a řada investorů a firem se snažila proti propadu kurzu eura zajistit. Očekávání se nakonec stala sebenaplňujícím se proroctvím a kurz eura k dolaru se posléze dostal až na úroveň 1,05.
 
Úvahy o oslabení eura byly podle našeho názoru lehkovážné a povrchní a je politováníhodné, že se nakonec kvůli zmíněnému sebenaplňujícímu se proroctví vyplnily. Čemu bychom namísto běžně uváděných argumentů měli věnovat pozornost, abychom odhadli kurzový vývoj s maximální přesností? V roce 2014 hrál klíčovou roli relativní výhled týkající se americké a evropské ekonomiky. Analytici by ale měli přehodnotit sílu amerického oživení. Spojené státy totiž ovlivňuje několik negativních šoků, včetně poklesu investic a produkce v ropném sektoru a sektorech, které s nimi souvisejí. K tomu se přidává posílení dolaru, které se už začíná projevovat na exportech. Negativní roli hraje i zhoršující se ekonomická situace v Brazílii a Číně a celkový růstový výhled pro Spojené státy se tedy zhoršuje. Letos by růst americké ekonomiky mohl dosáhnout asi 2,5 %. Fed tedy bude sazby zvyšovat jen velmi opatrně a pomalu, což snižuje pravděpodobnost dalšího posilování dolaru.
 
Není také pravdou, že by kvantitativní uvolňování výrazně změnilo tok kapitálu na dluhopisových trzích v eurozóně. Zahraniční investoři se sice z těchto trhů na konci roku 2014 stahovali, ale v prvním čtvrtletí tohoto roku se zase vrátili. Kvantitativní uvolňování má navíc pravděpodobně pozitivní dopad na evropské akciové trhy. Ty tak lákají zvýšené množství investorů ze zahraničí a celkový pohyb kapitálu tak nenaznačuje, že by euro mělo oslabovat. Jeho oslabení je taženo pouze krátkodobými spekulativními pozicemi (otevíráním krátkých pozic) a hedgingem. Jde tak o situaci, která se může velice rychle změnit. Platilo by to zejména v případě, kdyby euro začalo posilovat kvůli zhoršujícímu se optimismu ohledně vývoje v americké ekonomice. Pak by došlo k uzavírání krátkých pozic a euro by velice rychle posilovalo dál. 
 
Z grafu je vidět vývoj kurzu eura k dolaru a vývoj čistých otevřených pozic na euru (v tisících, osa vpravo). U obou došlo ve druhé polovině roku 2014 k prudkému propadu:



Autor: www.patria.cz

Vaše názory

Pro vložení vašeho příspěvku se musíte PŘIHLÁSIT, nebo se prvně musíte zdarma REGISTROVAT



Nejste přihlášen(a)
Přihlásit   Registrovat

Akcieatrhy Premium  Facebook Akciaetrhy.cz

FUTURES

NázevKurzZměna

DNEŠNÍ US MAKRODATA

NázevAktu.Oček.

KURZY MĚN

NázevKurzZměna
Informace a data obsažená na serveru www.akcieatrhy.cz mají pouze informativní charakter a slouží výhradně pro osobní potřebu jednotlivých uživatelů. V žádném ohledu neslouží jako podnět pro nákup nebo prodej finančních instrumentů. Obchodování s finančními instrumenty je rizikové a může způsobit značné ztráty. Server www.akcieatrhy.cz nezodpovídá za chyby v poskytovaných informacích nebo za jejich zpoždění. Každá osoba užívá webové stránky na vlastní riziko. Provozovatel nezodpovídá za škodu vzniklou v souvislosti s užíváním těchto webových stránek a nezaručuje jejich bezchybné fungování. Kompletní pravidla a podmínky pro užívání webových stránek naleznete v podmínkách užívání. Jsou-li na stránkách zmiňovány konkrétní finanční produkty, komodity, akcie, forex či opce, vždy a pouze za účelem studia obchodování na finančních trzích. Vydavatel serveru není zodpovědný za konkrétní rozhodnutí jednotlivých uživatelů.
Více info: Zdroje. Podmínky užívání.