Akcieatrhy  >  
Zpět
Vytvořeno dne: 16.12.2015

Fed zvyšuje úrokové sazby. Co bude klíčové během zasedání?


 
 
Síla Fedu se po dlouhých devíti letech probouzí. Zvýšení hlavních úrokových sazeb (tedy repo a reverzní repo sazby) o 25 bazických bodů dnes večer překvapí asi málokoho. Na co by se tedy trhy v komentáři a nové prognóze FOMC resp. při vystoupení šéfky Fedu Yellenové měly zaměřit?
 
V prvním okamžiku budou trhy sledovat novou prognózu Fedu, která obsahuje i velmi důležitý přehled toho, kde členové FOMC vidí oficiální úrokové sazby v následujících třech letech resp. v dlouhém období. V obou těchto případech očekáváme, že vedení Fedu bude chtít strach z restriktivní akce tlumit posunem očekávaných úroků směrem dolů. Podle nové prognózy by tak za rok mohly být úrokové sazby na úrovni 1,25 %, přičemž dlouhodobá rovnovážná úroková sazba může poklesnout z 3,50 % na 3,25 %. Samozřejmě, že úroková očekávání FOMC (tzv. dot plots) budou rovněž slovně kalibrována, přičemž zde od J. Yellenové očekáváme opatrnou rétoriku. Na druhou stranu ovšem šéfka Fedu rozhodně nebude chtít vyvolat dojem, že dojde na jedno zvýšení úroků “a dost”.
 
Důležitou součástí výstupů z jednání FOMC bude i rozhodnutí, zdali po zvýšení úroků bude Fed udržovat svoji bilanci na stávající úrovni, neboli zda bude pokračovat politika reinvestování splatných dluhopisů, které byly v průběhu expanzivní politiky QE nakoupeny.Zde se domníváme, že Fed raději neučiní další restriktivní krok najednou a ponechá politiku reinvestování v platnosti (neboli jeho bilance se nebude smrskávat).
 
A konečně důležitou informací na konci komentáře rozhodnutí FOMC bude i to, kdo konkrétně rozhodnutí o zvýšení úroků podpořil. Dá se očekávat, že dosavadní opozice jestřába Lackera se rozplyne a je naopak možné, že se v ní ocitne některá z holubic. Pokud by holubičí disent vůči dnešnímu rozhodnutí Fedu čítal více než jedno jméno, byla by to určitě překvapivá informace. Pamatujme však na to, že složení FOMC se bude na přelomu roku měnit a tak je třeba vážit konkrétní jména, neboť řada holubic již o úrokových sazbách příští rok rozhodovat nebude. 
 
Pokud by FOMC vše dnes večer zaonačil tak, jak bylo popsáno výše a trhy se fakticky dočkaly zvýšení úroků, avšak doručeného v holubičím balíčku, tak by tržní reakce nemusela být až tak divoká. Ale to je jen teorie, neboť bezprostřední tržní reakce se bude odvíjet od toho, jak budou trhy nastaveny před rozhodnutím Fedu dnes večer před 20 hodinou.
 
Autor: Jan Čermák
Analytik ČSOB
 

Vaše názory

Pro vložení vašeho příspěvku se musíte PŘIHLÁSIT, nebo se prvně musíte zdarma REGISTROVAT



Nejste přihlášen(a)
Přihlásit   Registrovat

Akcieatrhy Premium  Facebook Akciaetrhy.cz

FUTURES

NázevKurzZměna

DNEŠNÍ US MAKRODATA

NázevAktu.Oček.

KURZY MĚN

NázevKurzZměna
Informace a data obsažená na serveru www.akcieatrhy.cz mají pouze informativní charakter a slouží výhradně pro osobní potřebu jednotlivých uživatelů. V žádném ohledu neslouží jako podnět pro nákup nebo prodej finančních instrumentů. Obchodování s finančními instrumenty je rizikové a může způsobit značné ztráty. Server www.akcieatrhy.cz nezodpovídá za chyby v poskytovaných informacích nebo za jejich zpoždění. Každá osoba užívá webové stránky na vlastní riziko. Provozovatel nezodpovídá za škodu vzniklou v souvislosti s užíváním těchto webových stránek a nezaručuje jejich bezchybné fungování. Kompletní pravidla a podmínky pro užívání webových stránek naleznete v podmínkách užívání. Jsou-li na stránkách zmiňovány konkrétní finanční produkty, komodity, akcie, forex či opce, vždy a pouze za účelem studia obchodování na finančních trzích. Vydavatel serveru není zodpovědný za konkrétní rozhodnutí jednotlivých uživatelů.
Více info: Zdroje. Podmínky užívání.