Akcieatrhy  >  
Zpět
Vytvořeno dne: 28.12.2015

Žádný poklidný prosinec.. 


 
 
Akciové trhy v prosinci 2015 opět předvedly, jak musí být akciový investor neustále ve střehu, a každý si sám na svém portfoliu poznal, jak málo stačí, aby se mu poklidné portfolio rozhýbalo, aniž by člověk chtěl. Stačí přitom málo, jako když ECB nenaplnila zcela očekávání některých investorů na začátku prosince… Nemilosrdný výprodej, podle mého názoru až neadekvátně vysoký, a pak částečný návrat zpět a uklidnění, nejlépe o vývoj evropských akcií v prosinci vypovídá následující graf: 
 
Graf evropského akciového indexu od 4.12.2015:
 
 
Nemá smysl se detailně babrat v tom, co Draghi prohlásil a naopak, resp. co měl říct a co investoři čekali. Prostě se trh rozkýval dost výrazně, nejen akciový, primárně samozřejmě měnový pár, kde Euro výrazně získalo po předchozím oslabení a ani nakonec očekáváné rozhodnutí FEDu o zvýšení amerických úrokových sazeb na posílení Eura zásadně nic nezměnilo…  Naopak dopad na americké trhy jsme přeci jen zaznamenali, když následující dny po rozhodnutí FEDu americké akcie poměrně výrazně ztrácely a teprve těsně před Štědrým dnem přišla alespoň částečná korekce předchozího růstu.
 
S blížícím se koncem roku se můžeme podívat i na to, jaké zhodnocení akciové trhy přinesly v roce letošním. Pokud zavítáme nejdříve za „velkou louži“, tak první rok po ukončení QE a prvním zvednutí sazeb nedopadl akciový trh nijak špatně. Index Dow Jones si zatím připisuje ztrátu -1,5%, S&P500 je téměř beze změny, technologický Nasdaq si připisuje dokonce +6%! Některé velké tituly si připisují parádní zisky, podíváme-li se např. na akcie Facebooku, ty si letos připisují zhodnocení +34%!!
 
To zklamání se dá říci přináší letos Evropa.. Velká víra v QE nakonec neznamenala jasnou jízdu směr sever, naopak řada prudkých propadů díky krizi v Řecku, obavám z oslabení Číny ale i skandálu VW znamená, že evropský akciový index si připisuje zatím letošní zhodnocení lehce přes 4%, v rámci Evropy je výrazněji v plusu Německo a Francie, naopak španělské akcie ztrácí zatím cca -5,5%... A jak se dařilo pražské burze? Ta se nachází téměř na stejné úrovni jako před rokem, především pak díky růstu akcií Erste bank, které vyrovnávají pokles zásadního titulu pražské burzy, společnosti Čez. Na následujícím obrázku vidíme vývoj kurzu akcií Čezu, který můžeme označit všelijak, ale rozhodně je to přesně ten graf, co investoři držící tento titul prostě nenávidí:
 
Čez si od začátku roku připisuje -27%..:-(
  
 
Co bylo bylo, s tím už nic neuděláme, každého z nás asi spíše zajímá, co bude dál.. 
 
Když už jsme u toho tragického grafu Čezu, pojďme se zamyslet nad tím, jak se kurz vyvine dále. Sektor výrobců elektřiny je pod tlakem obecně, žádný sexy segment to tedy není, ceny elektřiny jsou dole a jen tak se to asi nezmění. K tomu průšvihy managementu Čezu s odstávkami nejvýdělečnějších jaderných bloků pozitivnímu vývoji této akcie také nepřidaly. Nicméně dividenda na úrovni 40Kč v 2016 a i kdyby na úrovni 30-35Kč v roce 2017 nahrává možné stabilizaci kurzu a díky možnému ukončení intervencí na koruně dejme tomu v horizontu roku by potencionální kupce mohla současná cenová úroveň někoho přilákat. Já Čez osobně podržím, něco jsem si teď přikoupil a přestože to v průběhu roku bolelo, tak na této úrovni ceny 420-430Kč prostě chci být long.. Před Vánocemi jsem si sám koupil i Komerční banku, která nabízí také zajímavý dividendový výnos, a neovlivňuje vás zásadním způsobem měnové riziko. Další  dvě menší emise z Česka mohou být zajímavé i v 2016, Unipetrol možná vyplatí dividendu a prostředí, ve kterém se pohybuje nyní nabízí zajímavé marže – škoda samozřejmě požáru a s tím spojené odstávky, ale i tak můžeme být svědky příjemného překvapení právě třeba v podobě dividendy. Další akcií je Kofola, která po vstupu na burzu se zatím plácá pod 490, nicméně pokud dodá tato emise dobrá čísla v  2016, a povede se expanze ze Slovinska, můžeme se podívat i výše.
 
Očekávám pozitivní vývoj i na evropských akciích na začátku roku 2016, díky pokračující stejné politice ECB a možným dobrým číslům za 2015 – společnosti jako Allianz, Daimler, Heidelbergcement, Sixtleasing by měly odreportovat dobrá čísla (doufám:-). Nadále si myslím, že i některé tituly obchodované na americkém trhu – Aple, Facebook, American Airlines  - mohou přinést v 2016 zajímavé zhodnocení, a to přes zvednutí sazeb Fedem. Naopak mě nadále zklamává Twitter, jehož vývoj akcií letos je dramaticky špatný  (-36% YTD). Přestože po finanční stránce tato společnost většinou překoná očekávání analytiků, tak se Twitteru nedaří dramaticky zvednout počet uživatelů tzv. MAU, což je klíčový ukazatel u těchto typů společností. Rozhodl jsem se počkat ještě jeden kvartál a pokud růst opět nepřijde, prostě akcie Twitteru moje portfolio opustí, přestože si myslím, že se uživatelsky jedná u o skvělý produkt..
 
Jako zajímavý segment s perspektivou dalšího růstu nadále vidím internetové prodejní servery ala Alibaba, Yoox Net-A-Porter Group, zde prostě trend objednání si zboží pohodlně z domova je nastoupen a nevidím důvod, co by to obrátilo a vrátilo lidi do kamenných prodejen.. Akcie Amazonu už svou jízdu předvedly, tak zde bych byl opatrnější.   
 
Segment, který dostal v roce 2015 přes prsty, a to velmi tvrdě, jsou komodity resp. komoditní společnosti. Zcela přesně to ukazuje graf akcií Glencoru v letošním roce, který je více než smutný, a tento titul si letos připisuje ztrátu -67%.. K tomu není ani co dodat..:-(:
 

 
Nemusíme chodit daleko a vezmeme si jako základ vývoj ceny ropy v letošním roce..  To je prostě jen pokles a pokles a proto i komoditní společnosti dostaly také přes „tlamu“ – vývoj ropy nás těší aspoň při tankování, litr benzínu či nafty pod 30, o tom se nám ani nesnilo..:-). Není však již 70%ní propad jako u akcií Glencoru již dostatečný? Přeci má smysl nad tím pouvažovat, jestli letos již nedojde k určité stabilizaci na komoditním trhu, případně k nějaké alespoň krátkodobé otočce směrem zpět? Nevyloučil bych to a proto mohou některé tituly z komoditního sektoru velmi prudce vystřelit zpět..-  nicméně samozřejmě pokud nadále budou pokračovat pouze špatná data z Číny, dolar se bude tlačit k paritě s Eurem, může bolestná zkušenost z letošního roku i nadále přetrvávat.. Je to prostě velký risk, ale to je na akciích spousta věcí, jde jen o to načasovat správně vstup, a nabrat si toho rozumné množství, to první se mi zatím ne zcela podařilo, když jsem vstoupil do long pozice příliš brzo.. 
 
Ještě se vrátím k jedné situaci, která mě v letošním roce nejvíce potrápila či zklamala. Jsou to akcie Volkswagenu, kterým jsem od podzimu 2014 silně věřil. Na jaře 2015 jsem pozici z velké části po růstu akcie nad 200Euro realizoval, ale po poklesu v létě díky Řecku a Číně jsem se do této akcie vrátil. Podle mého názoru se totiž situace pro Volkswagen celkově měla vyvíjet dobře – nové modely, růst marží… světlá budoucnost.. nicméně problém s regulátorem v USA a pak šokující přiznání managementu o falšujícím softwaru na obcházení emisí byla tvrdá rána nejen byznysu samotnému , ale především důvěře investorů ve společnost. Proto ten pokles kurzu o 40 a více procent, toto se na tak citlivém trhu jako je akciový prostě neodpouští. A zde se ukázalo přesně to, že přesto, že můžete mít podle svého svědomí všechno co nejlépe zanalyzováno, myslíte si, že víte dostatek informací o jakékoliv společnosti, tak proti takovýmto negativním informacím je jediná ochrana investora, a tím je diverzifikace portfolia… Nikdy nevyloučíte, že se něco podobného nestane i někde jinde v jiném segmentu, ale rozdělením portfolia do více produktů, prostě diverzifikací, alespoň částečně zamezíte zcela drtivému dopadu na portfolio. Přesto to finančně samozřejmě nějaké to procento ve zhodnocení bohužel letos stálo.
 
Ale dost filozofování, přeji všem krásný a poklidný zbytek roku a investorsky úspěšný vstup do nového roku 2016!  
 
Michal Semotan, 28.12.2015
 
 
Tabulka s přehledem společností co sleduji a mým názorem:
 

2015 Tabulka titulů

             

 

 

 

 

Doporučení

Můj tgt

Dividenda

 

Aktuální

kurz

Název

Měna

3M

1rok

1rok

na akcii

DVD yield

4.12.2015

23.12.2015

Česko

 

 

 

 

2015

 

768

774

Erste

CZK

hold

hold

780

13,5

1,76%

250

245

O2 CR

CZK

hold

hold

250

13

5,31%

156

161

Unipetrol

CZK

buy

buy

175

-

-

5000

4969

Komerční banka

CZK

buy

buy

5750

310

6,24%

454,5

424

Čez

CZK

buy

buy

560

40

9,43%

 

 

Evropa

 

 

 

 

 

 

7,38

6,94

BBVA

EUR

hold

buy

9

0,08

1,15%

162,35

163

Allianz

EUR

buy

buy

175

6,85

4,20%

8,74

8,95

Eon

EUR

hold

buy

12

0,5

5,59%

78,61

77,84

Daimler

EUR

buy

buy

85

2,45

3,15%

23,2

22,3

Deutsche Bank

EUR

hold

buy

30

0,75

3,36%

16,37

16,38

Peugeot

EUR

sell

sell

15

-

-

64,01

62,15

Airbus

EUR

hold

buy

68

1,2

1,93%

14,19

13,17

Innate Pharma

EUR

buy

buy

18

-

-

1,99

1,9

Mota-Engil

EUR

buy

buy

2,4

0,12

6,32%

14,96

14,15

Raiffeisen

EUR

hold

buy

16

-

-

92,85

95,25

Renault

EUR

hold

hold

99

1,9

1,99%

5,94

5,95

Rolls Royce

GBP

hold

hold

7

0,23

3,87%

35,6

33,6

Yoox-Net-a-Porter

EUR

hold

hold

36

-

-

92,09

89,64

Siemens

EUR

hold

hold

100

3,3

3,68%

18,7

18,97

Sixt Leasing

EUR

buy

buy

24

-

-

45,06

43,27

Lanxess

EUR

buy

buy

55

0,5

1,16%

11,84

12

Europcar

EUR

buy

buy

15

-

-

72,14

75,52

HeidelbergCem.

EUR

hold

buy

77

0,75

0,99%

64,98

62,96

Safran

EUR

buy

buy

80

1,24

1,97%

126,9

135

Volkswagen

EUR

sell

hold

125

4,86

3,60%

 

 

USA

 

 

 

 

 

 

106,18

104,63

Facebook

USD

buy

buy

120

-

-

672,6

663

Amazon

USD

take profit

take profit

580

-

-

44,97

43,8

American Airlines

USD

buy

buy

50

0,1

0,23%

36,25

34,6

GM

USD

take profit

take profit

35

1,38

3,99%

119,03

108

Apple

USD

buy

buy

140

2,03

1,88%

25,02

22,6

Twitter

USD

buy

buy

40

-

-

84,85

83,7

Alibaba

USD

hold

buy

90

-

-

82,14

77,8

Salesforce

USD

take profit

hold

80

-

-

 

 

Ostatní

 

 

 

 

 

 

3,98

3,86

Gazprom

USD

sell

sell

4

0,22

5,70%

6,55

6,08

Sberbank

USD

hold

buy

7

0,03

0,49%

3,69

3,54

Rosneft

USD

hold

hold

4

0,13

3,67%

0,87

0,92

Glencore

GBP

buy

buy

1,5

-

-

1,93

2,55

Alpha Bank (Řecko)

EUR

buy

buy

3,4

0

0,00%

15,79

16,1

Yandex

USD

hold

buy

19

-

-


Vaše názory

Pro vložení vašeho příspěvku se musíte PŘIHLÁSIT, nebo se prvně musíte zdarma REGISTROVAT



Nejste přihlášen(a)
Přihlásit   Registrovat

Akcieatrhy Premium  Facebook Akciaetrhy.cz

FUTURES

NázevKurzZměna

DNEŠNÍ US MAKRODATA

NázevAktu.Oček.

KURZY MĚN

NázevKurzZměna
Informace a data obsažená na serveru www.akcieatrhy.cz mají pouze informativní charakter a slouží výhradně pro osobní potřebu jednotlivých uživatelů. V žádném ohledu neslouží jako podnět pro nákup nebo prodej finančních instrumentů. Obchodování s finančními instrumenty je rizikové a může způsobit značné ztráty. Server www.akcieatrhy.cz nezodpovídá za chyby v poskytovaných informacích nebo za jejich zpoždění. Každá osoba užívá webové stránky na vlastní riziko. Provozovatel nezodpovídá za škodu vzniklou v souvislosti s užíváním těchto webových stránek a nezaručuje jejich bezchybné fungování. Kompletní pravidla a podmínky pro užívání webových stránek naleznete v podmínkách užívání. Jsou-li na stránkách zmiňovány konkrétní finanční produkty, komodity, akcie, forex či opce, vždy a pouze za účelem studia obchodování na finančních trzích. Vydavatel serveru není zodpovědný za konkrétní rozhodnutí jednotlivých uživatelů.
Více info: Zdroje. Podmínky užívání.